Има бомба с титла в „Големия, красив законопроект на Тръмп“

преди тридесет години, когато бях кореспондент на новобранец, писател-ветеран ми предложи съвет за влъхва: Всеки път, когато се показва с държавно управление или корпоративен документ, който е повече от 100 страници, ловува за скрити бомби.

Доналд Тръмп на Хиляда страници (плюс) „ Големият, хубав законопроект “. Тъй като Камарата на представителите го одобри предходната седмица, този фискален акт беше (с основание) очарован по доста аргументи: той благоприятства богатите над бедните; грубо реже мрежите за обществена сигурност; и неразумно уголемява дълга. Дори Елон Мъск е смутен.

Но това, което вложителите също би трябвало да се тормозят, в случай че се грижат за положението на съкровищата или не са неамериканско дружество, притежаващо американски активи, е уговорка, заровена в червата на този бегемот, наименуван раздел 899. Процентни пункта за техните вложения в Съединени американски щати, в променлива канара. По този метод може да се преглежда като нов „ налог върху отмъщението “ (както го назовават ​​някои адвокати), който Тръмп може да употребява за тормоз на другари и врагове в комерсиалните договаряния.

Така че в най -добрия случай всичко това подкопава предходните старания за създаване на взаимна световна данъчна система посредством групи като Организацията за икономическо сътрудничество и раз, с разпоредбите за подтекст на облагата. В най -лошия случай това прави Тръмп да наподобява като средновековен европейски крал, който има желание да употребява налог като придирчив инструмент за добиване на непозната респект. Така или другояче, той подкопава концепцията, че Америка е място на поредни капиталови закони - и шокира юристи в страни като Канада.

„ Раздел 899 е отровен [и] евентуален промяна на играта за задгранични вложения “, съобщи Ларсън Грос, данъчна консултативна група, пред клиентите тази седмица. Или както Нийл Бас, канадски юрист написа в личния си мисив: „ Съединени американски щати просто оповестиха данъчна война и това е ориентирано към съдружници. “ 

Джордж Саравелес, анализатор в Deutsche Bank, написа в записка на клиента: „ Раздел 899 провокира открития темперамент на финансовите пазари на Съединени американски щати, като категорично употребява данъчното облагане върху задграничните участия на активите на Съединени американски щати като ливъридж за възстановяване на икономическите цели на Съединени американски щати. “

Така че това в действителност ще стане закон? Единственият почтен отговор (както при толкоз доста от политиката на Тръмп) е „ никой не знае “. В последна сметка кората на Тръмп постоянно е по -лоша от ухапването му, а съдилищата от време на време го попречват, както се вижда с цените тази седмица.

Във всеки случай има голям брой известни незнайни към раздел 899. Сенатът може да упорства, че тази уговорка е напоена или отстранена. Или в случай че таксата остане непокътната, може да има разпореждания, които да се оставят засегнатите неамерикански вложители и компании да компенсират това против вътрешните данъчни сметки.

Никой тъкмо не знае по какъв начин ще се дефинира „ дискриминационна непозната страна “ (въпреки че Министерството на финансите би трябвало постоянно да рапортува за това). Нито е изцяло ясно какво могат да бъдат ударени вложителите и фирмите.

На пръв взор законопроектът визира единствено вложители, които не са в Съединени американски щати, и фирмите, които към този момент са подложени на налог в Съединени американски щати. Но, както неотдавна означих, Белият дом неотдавна предизвести в изпълнителна заповед, че може да анулира решаващо решение от 1984 година, че освобождава китайските вложители, наред с други, от предходни 30 на 100, удържан налог върху активи като съкровищниците в Съединени американски щати. Ако е по този начин, тези потоци могат да бъдат наранени и от раздел 899, както допускат анализатори като Майкъл Макнър.

Друга причина за неустановеност е разделянето измежду личните съветници на Тръмп. Казват ми, че някои обичат концепцията да постановат налози върху отмъщението на чужденци, защото тя ще играе добре с базата на MAGA-и мозъчен концерн, съюзен с вицепрезидента JD Vance счита, че сходни налози могат да покачат приходите от 2 $ през идващото десетилетие.

и фигури като Хауърд Луник, секретар на търговията, имат предпочитание да намерят нови оръжия, които да владат в комерсиалните си договаряния с Европейски Съюз и Канада.

Както показва адвокатската адвокатска фирма Дейвис Полк, фактът, че тези два района - дружно с Обединеното кралство - постановат налози върху цифровите услуги, може да им направи лесни цели за ограничения за раздел 899.

Но Скот Бесент, министър на финансите, евентуално ще внимава да се позове на раздел 899, защото той не желае да плаши световните вложители надалеч от съкровищата. В последна сметка той би трябвало да продаде OODLES от държавните облигации на Съединени американски щати, с цел да финансира непрестанно разширяващия се дълг-и към този момент има подмятания за някакъв финансов полет.

Така или другояче, основният миг е, че самото наличие на раздел 899 в този законопроект - каквото и да се случи в последна сметка - евентуално ще подкопае световното доверие, като се има поради, че това демонстрира, че екипът на Тръмп най-малко се забавлява с концепцията да трансформира комерсиалните войни в финансови войни в бъдещето.

Нищо чудно капиталови групи, вариращи от канадски пенсионни фондове до могъщи азиатски институции, ми споделят, че те се диверсифицират крадко от активите на Съединени американски щати. Или че неотдавна чиновниците на Федералния запас се разпалиха от евентуалните вреди на стопанската система на Америка, в случай че капиталовият му статус на „ безвредното леговище “ е подкопан. С напредването на законодателните бомби това е самоубиване. Сенатът би трябвало да го изгони.